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图3 美国国债收益率曲线变化情况（单位：%）资料来源：Wind，由中国银行国际金融研究所整理（三）短期视角由于全球原油库存有所增长，大宗商品价格不可能持续大幅攀升，前期的通胀预期升温已被充分定价和吸收。而且，美国与主要贸易伙伴之间的贸易摩擦愈演愈烈，受避险情绪驱动，在贸易战激化的部分时点10年期国债收益率将有所回落。“新债王”冈德拉奇（Gundlach）认为，美国10年期国债收益率在2018年底将达到3.25%。国民威斯敏斯特银行策略主管认为，美国10年期国债收益率短期内几乎不可能飙涨至3.5%，但是长期来讲收益率上行不可避免，年底将达到3.2%左右水平。综合考虑货币政策和贸易战的影响，预计年内美国10年期国债收益率在前期快速上涨后，下半年势头将有所弱化，国债收益率曲线将逐渐趋平，年底有望收于3.1%左右。

申万宏源测算显示，2006年至2017年12年间，沪深两市的个人投资者持股市值比例延续下滑，已由2006年的68%，降至最近几年的25%附近。2006-2017年A股持有人结构市值占比长江证券认为，机构投资者占比已成为衡量一个股市是否成熟的标志。

除了区域的发展有所差别外，土拍的政策也有所变化，今年7月初，厦门出台“一次性销售”的土拍限制，10万平米以下的住宅用地必须一次性销售。厦门市国土资源与房产管理局发布的出让公告显示，X2018P01、X2018P02地块要求竞得人一次性申请宗地商品住房预售许可证，并一次性全部公开对外销售。

风险因素：报告对于违约企业的非财务指标分析建立在有限的违约样本上，难以证明选取的违约样本特征对于债券市场全部发行人总体特征是无偏估计；另外报告中涉及到的模型打分涉及某种程度上偏重主观，尤其是设定权重对应有限样本的排序虽然十分有效，但考虑到不同的样本和权重也会使得分发生变化，因此打分模型的采用仍具有提升空间。

陶余功夫妻俩住在长丰县岗集镇斗镇村，这是一个并不起眼的村庄，许多年轻人都到外面打工，留下不少老人。这个家庭是村里的贫困户，陶余功为了照顾妻子，更是不能离开家门半步。家里没有经济来源，陶余功就在家门口的窑厂接点活，帮忙搬运废砖，一天要干八个小时，赚70块钱，每天出去干活，他都放心不下妻子，别的工友休息时，他就往家里跑，看看老伴。炎炎夏日里，看着陶余功奔波的身影，村里的乡亲们都默默竖起大拇指。

上半年的财报显示，深圳和广州都跻身“万亿元俱乐部”，这样亮眼的成绩甚至超过了一些省份。当然，新增企业和大项目对经济的运行作用颇大。比如深圳上半年各行业新增企业增速均超过20%，其中，新增规模以上工业企业实现增加值373.29亿元，增长130.9%，增幅最高。