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尽管营业增速较好，但是其销售净利率却并未得到改善，2014年至2018年，其销售净利率分别为3.50%、2.59%、2.68%、2.43%及-1.23%。2018年销售净利率急剧降低，除了受计提资产减值损失影响之外，还进一步受财务费用影响。2018年，公司财务费用高达9.82亿元，同比上一年增长129.98%。2018年，欧菲光取得借款收到的现金为260.76亿元，而当期偿还债务支付的现金为210.84亿元。
第四，看短：当前时点如果买周期，买的是什么？一致悲观预期修正带来的反弹是关键。催化可能包括：1）商品价格止跌企稳；2）3月各主要经济数据公布，市场悲观预期反应充分；3）4月一季报周期龙头业绩超预期。注重便宜是硬道理，自上而下我们对盈利改善+估值便宜特征的周期龙头进行了筛选（详见正文），板块层面建议关注银行、地产。部分“假”周期“真”成长往往会因周期板块整体调整而获得较好的买点，包括品类升级的消费类建材，新能源上游的钴、锂，建筑装饰之中的园林、机械之中的3C设备与机器人、交运之中的快递/航空/机场等。
澎湃新闻：现在无人机有些可以携带武器进行攻击，有些无人机配备了侦察设备，可以执行侦察和监视任务。那“天鹰”无人机有什么用途？马洪忠：“天鹰”无人机目前主要还是以侦察为主。当前无人机的用途比较多，比如“察打一体”型或者攻击型，这都是未来的一个重要方向。但对于“天鹰”无人机，我们首先定位是用于侦察任务，因为就当前信息化战争来讲，信息获取十分重要。要做到战场信息获取，无人机就必须要有足够的能力侦测到敌方信息，也就是说无人机要能突防到战场里面去，能够在战场中持续执行任务，能够把信息侦察到并传输回来。
（2）上市公司向收购人及其关联人购买资产（注意，这项没有变化）；（3）将原有的资产总额单项指标调整为：资产总额、资产净额、营业收入、净利润、股份等五个指标，只要其中任一达到100%，就认定符合交易规模要件；除量化指标外，还增设了主营业务根本变化特殊指标；同时包括中国证监会认定的其他情形。
“我觉得今天不是说谁更聪明，我觉得在合适的时候，你已经站在这个赛道，并且有一个相对可行的切入角。”何小鹏说。“在这个时间阶段创业的人，只要不犯大错误，只要运气好一点，执行力高一点，无数家企业当中可能就有一家到几家能接得住。”2007年iPhone正式推出，但真正的智能手机时代是在2009年到2012年期间才快速成长，2012年之后移动互联网迎来了一个快速发展的赛道。所以现在智能电动汽车的发展，何小鹏认为应该是“刚刚开始做Android”的时候。
但这张价值连城的图表，所需要的数据并不高深，相信在次贷之前，有一大批专业研究人员曾经画出并凝视过这张图。著名畅销书《非理性繁荣》在2005年2月的修订版中，给出了充分的数据，对房价在2000年后的跳升做了明确的警示，但太多人屈从于趋势，而失去了常识。连美联储的主席伯南克（Ben Bernanke），在公开场合直接声称：
